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【比特币期货】实物交割有什么好处？和现金结算有什么区别？

安卓手机怎么安装imtoken 2023-01-17 09:57:54

永续合约是加密货币领域最受欢迎的金融合约之一。

这类期货采用现金结算，利用现货市场价格进行操作，制造资本比率与即期利率一致的假象。

这种现金结算的期货也存在操纵、隐性成本和任何形式的长期交易的重大问题实物比特币怎么交易，但实物交割解决了这些问题，在合约和标的现货市场之间建立了更好的关系。纯套利机制。

低成本永续合约的错觉

前不久，市场上第二大加密货币衍生品交易所 — BitMEX 对以太坊掉期的隐藏年度资金比率已超过 300%。

虽然这些平台的成交率只有0.05%（远低于现货市场），但长期面临如此高融资率的期货交易实际成本可能不会变得异常高.

所以即使以太币价格上涨，做多以太币的人仍有可能损失所有资产。

截至撰写本文时，BitMEX 的比特币掉期合约融资率为每 8 小时 0.047%（或 67% 的年融资率）。对于面临资金费率大幅波动或单向长周期的交易者而言，这是非常昂贵的。

市场操纵：沉默的杀手，做空的尾部风险

应用公式结算，使用交易量可能较低的第三方现货市场价格而非到期日结算标的物进行结算，从而使现金交割的期货市场易于操纵。

操纵大致有三种组合形式：

• 多头/空头以现金结算的期货或掉期合约

• 使用现货市场比较期货市场的特点是流动性低。结算时，利用现货市场指标的差值进行买入或卖出，影响公式计算出的价格。

• 现金交割产生盈亏后平仓

这种类型的操纵众所周知，很容易理解，但很难防止，除非交易者清楚地知道他比操纵者有更多的钱。而且也很难提供足够的证据来证明它是被操纵的。大多数情况只是在结算时看到不平衡或剧烈变化，CME（芝加哥商品交易所）和芝加哥期权交易所（CBOE）的结算经常发生较大的变化。 BitMEX 的资金费率每 8 小时更新一次，结算时经常出现混乱。我们无法明确证明市场操纵的存在，市场操纵大多以小规模、持续性和重复性为特征，同时让投资者和交易者付出每次结算时可能减少交易量的成本。

但在更大的市场操纵中，交易者在做空时面临尾部风险 — —因为他们可能会因极端背离事件而遭受重大损失。而这些极端事件更容易发生在现金交割的期货合约中，因为现金交割的合约更容易被人操纵，离场明显。

实物期货通过在到期时交割标的物来避免这种情况。到期时的多头持有者将收到实际的比特币，因此不涉及复杂的索引或数学计算。

商业应用

投机一直是加密货币世界的核心。

根据这一特点，CoinFLEX 致力于为投机者和交易者开发能够承受风险并有望获得回报的产品。期货是为投机者和套期保值者/商业用户开发的，而永续期货目前对于任何类型的期货合约商业应用几乎没有用处。

借贷

借款实际上是什么意思？

许多人、公司和机构希望从其他机构借入美元或加密货币。

并且涌现出很多这样的公司，比如Genesis Trading、Nexus、Salt、Unchained Capital等。

借款人不需要信用检查，因为贷款是超额抵押的。期货为这些贷款提供了另一种融资方式，因此可以扩大这个市场的规模。为借出 USDT 而接受加密存款的贷方现在可以立即将其加密存款出售给 Tether，然后用这笔贷款购买加密存款/USDT 期货。这大大减少了贷方依赖其他贷方的需要，因为它们可以通过集中清算的期货市场进行运作。同样，计划借给美元或 USDT 支持的个人的贷方也可以通过相反的方式借出加密货币。

全球支付

在许多银行系统或金融基础设施薄弱的国家，加密货币交易溢价。跨国公司向这些国家的当地员工支付加密货币是有道理的，但任何跨国公司都不愿意用运营资金长期持有加密货币实物比特币怎么交易，从而面临货币大幅波动的风险。一种方法是让这些国家持有加密货币余额并以加密货币支付，同时使用期货对冲其价格风险。这种对冲形式只适用于实物交割，因为用户往往需要持有大量未平仓合约，用户很容易被操纵，面临现金结算的融资成本和尾部风险。对于实物交割，这种对冲形式简单易行。

大型投机者、认真的交易员和散户投资者

回到加密货币的投机根源，实物期货更具优势，因为它们允许更大的头寸和金融投资。如果交易者想购买 1000 万美元、2000 万美元或 5000 万美元的比特币，他们可以使用这笔贷款在实物期货市场进行交易。依靠平台用现金结算期货是有风险的，如果不是不可能的话。由于现金结算所依赖的现货市场流动性低与大仓有关，大仓持有者会在现金结算平台寻找首选标的。任何大型交易者都知道这一点，并通过不持有大量头寸来避免被选为目标。实物期货市场的大型交易者可以依靠其他持仓者进行交割直至到期，而不必担心被操纵。